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LG에너지솔루션이 1월 27일 상장한다.

상장을 위한 수요예측을 1월 11일~12일 이틀 동안하고 18~19일에는 공모 청약을 진행한다.

공모 과정에 돈이 쏠릴 것으로 보여서 시장에서 돈이 빠지는 것이 아니냐는 이야기가 있을 정도로 대어인데 사실 이런 규모의 상장은 여태까지 없기도 했고 앞으로도 거의 없을 거 같은 상황이기는 하다.

LG에너지솔루션 공모가격은 위에가 300000 아래가 257700원인데, 여기에서 가장 높은 공모가로 상장되면 시가총액이 60~70조원대라고 하니까 여기에서 40% 정도만 상승해도 시가총액 100조원을 넘보는 수준이 되는 것.

2021년 실적은 뭐 그렇게 PER로 있어보이는 수준은 아닌데 증권사에서는 25년도까지 매년 24%씩 성장할 것이라는 이야기가 있다.

LG관련주의 특징이 애플카로 엮었다가 LG에너지솔루션으로 엮었다가 하는 경향이 있는데 에너지솔루션이 상장하면 이제 웬만한 일이 생기지 않는 한 LG에너지솔루션 관련주로 엮일 종목은 소수 일부 종목 밖에 없을 거 같다.

관련주는 전에도 누누히 이야기해서 구체적으로 자세히 이야기는 하지 않겠다.

https://gyc1007.tistory.com/802

입에 닳도록 이야기했는데 블로그 노출이라는 게 최신 글 위주로 노출되니까 어쩔 수 없이 또 쓴다.

신성델타테크는 작년에 연말 마지막 장에 LG에너지솔루션이 배터리 생산을 위해서 인도네시아에 조단위로 돈을 쏟아붇겠다고 하니까 상한가를 간 적이 있을 정도로 나름 파워가 있는 종목이다.

LG에너지솔루션이랑 LG전자 둘 다 납품하고 있고 실적도 가장 좋게 변하는 추세여서 주목받고는 있지만, 세력이라는 게 개나소나 다 아는 종목은 잘 안올려주는 불문율 같은 게 있어서 이번에도 그럴 지는 애매하다.

현우산업은 애플카로 엮이는 종목인데, 전장용 PCB를 생산하고 있어서 2차전지랑은 그다지 연관이 없으니까 LG에너지솔루션 상장으로 엮일 가능성이 낮다. 애초에 이 종목이 상한가를 거의 간 적이 없을 정도로 세력이 약았다.

나라엠앤디는 금형 제품을 LG에너지솔루션이랑 LG전자 등에 공급하고 있고, 실적도 조금씩은 나아지고 있는데 너무 조금씩 나아져서 사실 주가에 이게 크게 반영되지는 못하는 모습이고, 주가 상황도 그닥이다. 얘는 옛날에 엘지전자랑 한 몸이었어서 2대 주주가 엘지전자다.

브이원텍은 최근에 주목받고 있는데 LG에너지솔루션이 Z스택킹이라는 기술로 배터리 제조를 한다고 하니까 이 회사의 검사 장비가 주목받고 있다. 원래 LG쪽 OLED 관련 종목이었는데 그다지 빛을 보지 못하다가 2차 전지 장비로 살짝 연명을 하다가 이번에 다시 튀기 시작했다.

1분에 배터리 15셀을 검사할 수 있는 장비를 생산한다고 한다.

그 외에 티에스아이가 최근에 올해 실적이 크게 뛸 것이라는 이야기랑 LG에너지솔루션 관련주로 엮였다. 얘는 배터리 혼합 공정 장비 회사인데 리비안에 엮었다가 테슬라에 엮었다가 이번에는 LG에너지솔루션에 엮었다가 장난 아니다. 불사조 같은 놈.

현우산업이 3분기 실적을 발표했는데 꽤 괜찮게 나왔다.

현우산업의 3분기 매출액은 480억원, 영업이익 26억원, 당기순이익 48.5억원이었다. 이 회사는 주로 LG전자 쪽에 PCB 제품을 납품하는데 자동차 관련, 디스플레이 관련, 가전 관련 제품이 주력이다.

최근에는 자동차 관련 제품의 비중이 크게 늘어나고 있는 상황이다.

그래서 LG-마그나 관련 종목으로 주가가 오르기도 했는데 이 종목은 주포가 너무 양아치라서 그렇게까지 주가가 오르진 않는 모습이다. 한번 양아치 주포가 잡으면 그게 쭉 이어진다. 아마 LG에너지솔루션이 내년에 상장할 때 주가가 오르겠지만 엄청나게 크게 오르기는 어려울 거 같다.

실적에서 중요 포인트는 영업이익률과 매출이 어떻게 증가했는 지라고 본다.

일단 전통적인 매출원인 디스플레이 관련 제품 비중은 줄어들고 있지만 추세를 볼때 2020년(25기) 대비로는 증가할 것으로 보인다.

자동차 전장의 비중이 51%에서 54.73%로 늘어났고 올해 매출액도 작년보다 나을 것으로 보인다.

수주상황은 이 회사가 원래 장기적으로 하기보다는 바로바로 납품해서 크게 늘어나는 것은 조금 힘든 구조 같다.

생산시설 투자는 올해 50억원, 내년 30억원, 내후년 30억원 할 것이라고 한다. LG전자의 자동차 사업이 어떻게 되는 것이 중요할 듯하다.

이 회사가 매출액 자체는 계속 느는 편인데 영업이익이 문제다. LG그룹에서 협력사에 그렇게 높은 이익을 잘 보증해주지 않는 것도 영향이 있다.

다만 단점이 있는데 전환사채가 꽤 있다. 255만주면 금액 자체로는 지금 주가로 100억원 정도지만 취득가가 3100원대라서 언제든지 시장에 나올 수 있는 상황이다.

LG화학의 배터리 자회사인 LG에너지솔루션이 8월 한국거래소 유가증권시장본부에 주권 상장예비심사신청서를 접수하였다고 한다. 

현재 LG화학이 100%의 지분을 보유하고 있는 회사다. 이 회사의 실적은 작년 매출액이 연결기준 1조 4611억원, 영업손실 4752억원, 당기순손실 4518억원을 기록했다. 자산총계는 19조 9418억원, 자본총계는 7조 5654억원이다.

한편, 상장예심은 보통은 45일 안에 결정이 난다. 여기서 45일은 영업일 기준으로 주말이나 공휴일 등을 뺀 순수한 평일만을 의미한다. 

계획대로 상장 작업이 진행된다면 LG에너지솔루션은 9~10월 정도에 공모 시장에 나올 것으로 보인다고 한다. 거래소 심사와 공모주 청약 등의 절차가 끝나면 10월 말 정도에 상장할 수 있을 것으로 보인다. 

공모 외에 LG화학이 현재 100%를 갖고 있는 지분 중에 일부를 다른 회사나 사모펀드 등에 일부 매각할 수 있을 것으로 보이는데 어디에 매각하느냐도 영향이 있을 거 같다. 예를 들어 테슬라나 애플(애플카 협력) 같은 회사가 중간에 끼면 더 기대감이 있을 것으로 보인다.

회사의 시가총액이 50조원 ~ 100조원이라는 이야기가 있는데, 그 정도 가격을 받을 수는 있겠지만, 약간의 변수가 있기는 하다.

전고체 전지를 다른 곳에서 빠르게 개발해서 게임 판도 자체를 바꿀 수 있는 상황인데, 뭐 LG에서 전고체를 전혀 생각 안하지는 않고 있겠지만 올해 후에 상장하면 가치 평가가 낮아질 수도 있다는 관점을 제시해 봤다.

한편, 작년에는 LG화학이 배터리 사업 부문을 따로 분할한다는 소식으로 그와 관련된 종목들의 주가가 오르기도 했었다. 하지만, 작년에도 한 번 해먹었던 거라서 안 오를 수도 있고 다른 종목들이 더 오를 수도 있겠다.

하지만 그렇다고 LG랑 연관된 회사가 그렇게 엄청 많다고 할 수 없고, 특히 2차 전지 쪽은 더 그렇다. 그렇다고 전지 제조 장비 회사 주가를 올리는 것도 애매해서 LG전자-마그나 테마주랑 비슷한 종목들로 해먹을 듯하다. 

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옛날 얘기를 우려먹는 것이지만, 어쩔 수 없다. 관련주가 그렇게 많지 않다. 막상 상장할 때가 되면 다른 종목 주가를 확 끌어올릴 수는 있는데 그게 또 쉽지는 않아 보인다. 

7월에 LG전자-마그나 법인 설립도 있어서 두 개를 엮어서 진행할 수 있는 점도 세력에게는 유리할 거 같다. 

24일 LG에너지솔루션에서 인도네시아에 12억 달러를 투자하여 전기자동차 배터리 공장을 지을 것이라는 보도가 있었다. 

로이터통신, 관련 업계에 따르면, LG에너지솔루션이 인도네시아의 국영 배터리 코퍼레이션과 함께 10GW의 생산 용량을 가진 12억 달러 규모의 배터리 공장을 신설할 계획인 것으로 전해졌다고 한다. 

이를 위해서 LG화학(에너지솔루션), LG상사, 포스코 등이 참여한 LG에너지솔루션컨소시엄을 만들었고, 인도네시아 4개 공기업이 만든 배터리 합작회사 IBI와 업무협력 합의각서를 4월 말에 체결했다. 

이 공장에는 현대자동차도 참여하는 방안을 논의하고 있다고 한다. 현대차그룹에서 2019년 11월 인도네시아에 15억 5000만달러(약 1.8조원)를 투자하여 완성차 생산거점을 구축하겠다고 했었다. 

현대차는 인도네시아의 브카시 텔타마스 공단 내에 내년 초 완공을 목표로 완성차 공장을 건설 중이다. LG에너지솔루션의 배터리가 현대차 공장으로 공급될 것으로 보인다.

사실 작년 12월 말에 LG에너지솔루션이 인도네시아에 공장을 지을 것이라는 얘기가 처음 나왔을 때 신성델타테크는 상한가를 기록했다. 

그 전에 마그나-LG전자가 합작법인을 만든다고 하면서 1차로 주가를 띄웠고 세력들이 마지막으로 해먹으려는 마음으로 인도네시아 뉴스를 이용했던 것으로 보인다. 

그 후로 별 일 없다가 지금 상황까지 왔고, 신성델타테크의 1분기 실적이 매우 좋게 나오기는 했다. 

연결재무제표 기준 매출액이 1909억원, 영업이익 129억원, 당기순이익이 112억원이다. 

영업이익은 작년 전체 영업이익인 148억원과 비슷한 수준이고, 당기순이익은 이미 작년 당기순이익을 넘어섰다.

왜 그렇게 됐냐하면 회사 전체적으로 실적이 개선되었다는 게 맞기는 한데, 눈에 띄는 게 몇 개 있다. 

일단 엘앤에스 벤처캐피탈의 수익이 컸다는 점이다. 엘앤에스 벤처캐피탈의 올해 1분기 순이익이 39억원이다. 영업이익도 비슷한 수준일 것으로 보인다. 엘앤에스 벤처캐피탈의 지분을 신성델타테크가 52.52%를 보유하고 있고, 나머지는 거의 100%의 지분을 보유한 자회사들이다. 

신성오토모티브를 비롯한 자회사는 LG에너지솔루션과 폴란드 지역에 진출해서 배터리 관련 부품을 납품하는 것으로 알려진 회사고, 남경신성델타는 난징의 LG에너지솔루션 배터리 공장과 협업하는 것으로 알려져 있다.

신흥글로벌은 유모차 회사로 들었는데 자세히는 모른다.

또한, 신성델타테크의 인도네시아 법인도 있다. 인도네시아 법인이 있으니까 나중에 LG랑 협력을 기대할 수 있겠다. 벤처캐피탈의 일시적 순이익이 있기는 한데 회사 전체적으로 실적이 개선되고 있는 상황이다. 

다른 LG에너지솔루션 관련주는 나라엠앤디도 있는데, 이 회사는 원래 LG전자의 금형사업부에서 스핀오프되어 빠져나온 회사라서 LG전자-마그나 합작법인 관련주였다. 

LG전자가 지분을 아직도 갖고 있고, 지분율은 12.57%이다. 단일주주로는 최대주주이다. 

그래서 LG에너지솔루션 관련주라고 하는데 사실 신성델타테크처럼 납품도 하고 있다. 난징, 폴란드에 법인이 있고 거기에서 LG에너지솔루션에 배터리 관련 사출 부품을 납품한다. 

나라엠앤디도 실적은 나아지기는 했는데 그렇게 눈에 띄지는 않는다. 매출액은 10% 정도 늘어난 수준이고 영업이익률은 드럽게 낮다. 

사실 LG에 납품하는 회사들은 영업이익률이 그렇게 높은 편은 아니다. 그걸 관리한다는 설까지 들었으니 말다했다. 물론 회사 자체의 문제일수도

법인별로 실적은 보면, 위에거는 올해 1분기고 밑에거는 작년 전체다. 폴란드 법인은 이미 작년 총 순이익을 넘어섰다. 뭐 앞으로 적자가 날 수도 있기는 한데 1분기만 보면 그럴 가능성은 낮아 보인다.

남경(난징) 법인도 나쁘지 않은 실적이다. 

인도네시아 뉴스에 이어서 주목해야 하는 것은 마그나-LG전자의 합작법인이 7월에 출범한다는 것이다. 그걸로 주가를 띄울 가능성도 있다. 근데 이건 분위기가 좀 전기자동차 배터리 관련주에 우호적인 분위기여야 상승 가능성이 커 보인다.

또, 정확히 7월 몇일인지가 안나와있는 것도 약간 쉽지 않은 부분이다. 

거기에 애플카를 마그나-LG전자에서 만들 수 있다는 기대감도 있으니 애플카까지 터지면 주가 상승이 클 수도 있다.